Originally published on Taylor Wessing on 2026-01-12
Unutar FCA trilogije konsultacija o kriptovalutama: praktični vodič
Tri konsultativna dokumenta FCA objavljena krajem 2025. utvrđuju detaljna pravila za kripto firme u Ujedinjenom Kraljevstvu — od platformi za trgovanje do zloupotrebe tržišta. Razložili smo ključne predloge i kritične rokove.
Ako je objava Vlade Ujedinjenog Kraljevstva iz decembra 2025. bila naslov, tri konsultativna dokumenta koja je objavila agencija Financial Conduct Authority predstavljaju sitna slova. Zajedno, CP25/40, CP25/41 i CP25/42 čine najdetaljniji regulatorni nacrt za kriptoimovinu koji je ikada izradio neki veliki finansijski regulator — a firme koje posluju na tržištu Ujedinjenog Kraljevstva moraju razumjeti šta oni sadrže.
CP25/40: Okvir aktivnosti
Prvi dokument bavi se najširim pitanjem: koje će kripto aktivnosti zahtijevati ovlašćenje od strane FCA? Odgovor je, u suštini, sve. Platforme za trgovanje, posrednici, usluge pozajmljivanja i zaduživanja, pružaoci usluga stejkinga, pa čak i određene aktivnosti decentralizovanih finansija spadaju u taj okvir. Veće platforme — one koje prelaze £10 miliona prosječnog godišnjeg prihoda — suočavaju se sa dodatnim obavezama, uključujući pravila o nediskriminatornom pristupu i pojačane zahtjeve za transparentnošću.
Kada je riječ o maloprodajnom pozajmljivanju, FCA predlaže obavezne zahtjeve za prekomjernom kolateralizacijom. Ovo je direktan odgovor na talas kolapsa platformi za kripto pozajmljivanje u periodu 2022–2023, i signalizira da je regulator pažljivo proučio načine na koje industrija doživljava neuspjeh.
CP25/41: Objelodanjivanje i zloupotreba tržišta
Drugi dokument uvodi zahtjeve koji će biti poznati svakome ko je radio na tradicionalnim tržištima hartija od vrijednosti. Izdavaoci koji traže prijem na platforme za trgovanje u Ujedinjenom Kraljevstvu moraju izraditi kvalifikujuće dokumente o objelodanjivanju kriptoimovine — u suštini prospekte — uključujući dvostrani sažetak koji ističe glavne rizike. Režim zloupotrebe tržišta zabranjuje insajdersko trgovanje i manipulaciju tržištem, pri čemu se od velikih platformi zahtijeva da prate aktivnost na lancu radi otkrivanja sumnjivih obrazaca.
Tu regulativa postaje istinski inovativna. Praćenje aktivnosti na lancu radi otkrivanja zloupotrebe tržišta predstavlja tehnički izazov koji nema direktan presedan u tradicionalnim finansijama. FCA praktično zaht
Source: Taylor Wessing